比特币:灰度SEC注册申请若获批，对加密行业意味着什么？_比特币是什么怎么挖

本文来自Cointelegraph，原文作者：KirillBryanov

Odaily星球日报译者|念银思唐

11月19日，数字货币集团的子公司、全球最大的数字资产管理公司GrayscaleInvestments代表其灰度比特币信托向美国证券交易委员会提交了一份Form10上的自愿注册声明。

一旦此注册申请成功，将使其获得SEC报告公司的地位，GBTC将成为首个在SEC注册的加密货币投资工具。因此，该信托的股份将根据1934年的《证券交易法》进行注册。

GrayscaleInvestments预计，这一进展将扩大该产品的投资者基础，并为那些已经持有该信托股份的投资者提供更好的透明度和流动性。不过，该公司也强调，它所寻求的既不是获得交易所交易基金的地位，也不是在国家证券交易所上市。

灰度比特币信托负溢价率收窄至44.55%:金色财经报道，数据显示，当前灰度总持仓量达 191.29 亿美元，主流币种信托溢价率如下：BTC，-44.55%；ETH，-53.78%；ETC，-68%；LTC，-46.84%；BCH，-23.64%。[2023/3/8 12:48:54]

那么，如果监管机构真的予以批准，这对GBTC和更广泛的加密行业意味着什么呢？

比特币信托如何运作？

投资信托是拥有固定数额的某种资产，并发行代表其所有权份额的合同的公司。持有这些股份的投资者还要向管理信托的公司支付费用。目前，每一份GBTC的比例略低于0.001BTC，年费为2%。根据合同的所有权份额会随着时间慢慢减少。该信托基金总共持有约17.5万枚比特币。

GBTC于2013年9月推出，自2015年5月开始交易，是一种“传统投资工具”，其结构为金融和税务顾问所熟知。尽管该公司一再强调，该产品不是ETF，但GBTC的模型与许多基于受欢迎大宗商品的ETF类似。这些股票有资格通过经纪商进行交易，可以存入个人退休账户或401等享有税收优惠的账户。

灰度：美国比特币持有者比例从2020年的23%增加至2021年的26%:12月7日消息，根据灰度Grayscale一项最新调研显示，投资者正在接受比特币，并且与前几年相比，他们对网络攻击、波动性和监管等系统性风险的担忧更少。灰度调查发现，拥有比特币的美国人比例从2020年的23%增加到2021年的26%。在过去12个月内，超过一半 (55%) 的受访投资者是首次投资比特币并且认为比特币是一种适合整体投资策略的长期投资。

此外，超过一半投资者都知道狗狗币和以太坊，近四分之三 (74%) 的投资者听说过狗狗币，超过了对以太坊 (56%) 的认知度，LTC、ADA和USDT也受到投资者的关注，但认知度基本徘徊在25%左右。[2021/12/7 12:55:56]

注：401计划也称401K条款，该计划始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。该计划在美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款中进行了相关规定，1979年得到法律认可，1981年又追加了实施规则，20世纪90年代迅速发展，逐渐取代了传统的社会保障体系，成为美国诸多雇主首选的社会保障计划。适用于私人盈利性公司。

动态 | 报告：灰度比特币投资信托基金累计回报率超过2000％:灰度（Grayscale）绩效和风险监测报告显示，在考虑到同期的年度风险百分比(2019年3月开始)之后， GBTC的年度总回报率约为84.4％。除比特币外，只有ETC信托报告的总回报率为7％，而其他虚拟资产报告的回报率为负。但当考虑总累积回报百分比时，GBTC自推出以来已经增长了2721.3％，大大超过了灰度持有的大部分虚拟资产基金。[2019/8/6]

GBTC股票在场外交易市场OTCQX公开交易。与交易所不同，这种去中心化的市场通常持有较小公司的股票，并执行不那么严格的报告要求。

GBTC目前是根据另类报告标准上市的，该标准不要求在SEC登记。而投资OTC证券通常被认为比在交易所交易风险更大。

尽管这一解决方案有助于合格投资者获得比特币敞口，但对于许多可能对数字资产感兴趣，但又担心缺乏透明度的基金来说，目前的报告标准可能还不够。其他基金可能只是对没有在SEC注册的证券交易有正式的限制。此外，GBTC可能抑制投资者热情的其他不利因素还包括年费和高溢价。

动态 | 灰度投资Q2报告：管理资产较Q1增长近2倍 山寨币产品的总流入量大幅增加:数字货币资产管理公司Grayscale Investments发布2019年第二季度的投资报告，其管理资产在第二季度激增至27亿美元，较上一季度（9.26亿美元）增长近2倍。第二季度中Grayscale Investments吸引了近8500万美元的资金，超过四分之三来自机构投资者。报告还指出，84％的资金流入来自机构投资者，主要来自对冲基金。与此同时，该公司总资产比上一轮牛市中2017年底的峰值35亿美元低20％以上。此外，尽管比特币投资产品仍占据主导地位，但投资者对山寨币产品的投资正在增加。今年第二季度，山寨币产品（除比特币信托的灰度产品之外）占总流入量的24％，与2019年第一季度的1％相比大幅增长。第二季度流入Grayscale以太坊信托的资金达到1400万美元，其次是以太经典信托（550万美元）。[2019/7/18]

虽然存在这些限制，该基金今年的表现还是非常稳健的。首先，在不到6个月的时间里，由于存在高溢价，其股价飙升了300%以上，甚至超过了同期上涨223%的比特币。Grayscale的总经理MichaelSonnenshein最近在接受CNBC采访时表示，前三个月GBTC交易量同比增长两倍。

声音 | 灰度CEO：比特币是年轻一代的黄金且将取代黄金:据CCN消息，Grayscale Investment首席执行官Barry Silbert在Fox Business节目中表示，比特币是年轻一代的黄金，它具有与黄金相同的特征——稀缺、可分割、便携。且实际上它还具有实用性。比特币社区正在创建一个全新的支付和金融网络，这将改变金融市场。同时他还表示，比特币将取代黄金，成为投资组合中的价值储存手段。但更重要的是，成千上万的公司得到了资助，在过去的五年里，已经有50亿美元被募集，这些公司正在建设比特币基础设施，使人们可以非常容易地进出加密货币高速公路。一旦你使用数字资产，几乎没有限制。[2019/5/8]

Sonnenshein还指出，GrayscaleInvestment的比特币产品看到了寻求数字资产敞口的机构投资者的强劲需求——2019年第三季度84%的资金流入来自非加密对冲基金。

Form10是做什么的？

SEC的Form10也被称为证券登记的通用表格，是一种向投资者提供他们在作出投资决定时可能需要的所有相关信息的文件。

《交易法》要求资产超过1000万美元和股东人数超过750名的公司在Form10上提交注册声明，而那些低于这些门槛的公司可以自愿提交。Form10注册是在美国交易所交易的证券注册要求之一。另一个是美国金融业监管局的批准。

注册声明在提交后60天被视为有效，尽管SEC可能有其他问题或意见。注册一旦生效，就会触发一系列报告要求，包括年度、季度和当前报告；年度代理声明以及管理层和股东的受益所有权报告。

一分耕耘一分收获

GrayscaleInvestments此举显然是为了提高其报告标准，从而GBTC吸引更多的机构投资者。除了有潜力成为SEC有史以来第一个报告数字资产型证券之外，它还将带来切实的改变——即流动性的改善。

尽管投资者目前被要求持有其私募股权至少一年，但如果该信托在SEC的注册获得批准，这一期限将缩短至6个月。Crowell&Moring区块链和数字资产业务的全球主管MichelleGitlitz表示：

“如果灰度获得报告公司地位，它将为投资者增加透明度，并可能鼓励更多的人投资该基金。更多的投资者意味着股东拥有更多的流动性，这个好处可不小。可以肯定的是，那些目前被限制不可投资非SEC监管的报告公司的投资者们也将能够进行投资。”

最大的问题是，灰度在SEC注册后能获取多少收益？金融科技公司TwoPrime首席运营官AlexanderBlum认为，这一举措将促进渐进的变革，而不是瞬间爆发：

“如果灰度的Form10申请获得批准，并成为一家在SEC注册的报告公司，那么GBTC将继续逐步成熟，并成为一个受监管的主流投资工具，其报告要求也会随之提高。不过，我预计不会有大量新基金涌入或在新交易所上市，而是会持续稳定增长。”

区块链资本公司ZenithVentures研究合伙人DmitriyBerenzon称，他认为GBTC的注册有望引发全行业增加透明度的趋势：

“我的期望是，灰度的举动将推动更多的加密公司自愿在更一致的基础上披露更全面的信息。例如，Tezos基金会发布详细的半年更新，以太坊基金会则是发布季度更新，但我期待看到所有加密资产相关基金会发布详细的季度报告。”

不是谁都可以

来自TwoPrime的Blum还认为，尽管数字资产领域的许多其他参与者可能会对灰度的这次举措感兴趣，但实际上只有少数人能够清除这个障碍：

“这不是一个巨大的游戏规则变更。其他参与者可能有兴趣效仿，但从后勤的角度来看——包括向SEC提交的季度报告、审计、会计以及繁重的法律和财务监督——这将是昂贵的，并需要大量劳动。这对于新玩家来说是一个非常高的障碍。”

谈到GBTC此次申请获批的可能性时，Blum称，鉴于其目前的监管地位和管理的资产，该信托是获得批准的最佳候选者。

与比特币ETF申请不同的是，灰度并不寻求批准一个新的、有前景的产品，而是简单地继续使用一个已经在运行中且记录良好的成功产品。

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